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中國股票行情預測分析神人_從外部環境看

時間:2021-01-05 23:20 來源:今日大盤分析 作者:今日股市行情網

小喬財經網 www.briannasavage.com 2021年01月04日報道:從外部環境看策略 | 把握年初進攻窗口期陳果:鉆研中心總經理助理,復旦大學理學學士,上海交...

小喬財經網 www.briannasavage.com 2021年01月04日報道:從外部環境看

策略 | 把握年初進攻窗口期

陳果:鉆研中心總經理助理,復旦大學理學學士,上海交通大學金融碩士,新財富、水晶球、金牛獎最佳策略預測師。

核心觀點

A股大盤的春季行情在12月已啟動,核心因素是流動性好于預測,估計行情將在年初連續。12月初開端銀行間流動性趨于寬松,利率下滑,A股風格重回賽道成長。

1月往往是1年中新增貸款占比最好的月份,常貼近20%的水平。春節前實體開工有限,多種因素使得年初成為1年中金融銷售市場流動性最好的時間。今年年初新基金發行較好的增量資金預測也可能助推行情的進展。

其它,從外部環境看,中歐全方位投資協定 (CAI)談判的完成、美國總統換屆可能帶來相關利空空窗期等因素也有望帶動風險偏好上升。最終,絕對收益者在去年底倉位有所保留,年初估計展現資金凈流入。

因此,人們認為1月A股大盤將連續12月已經開啟的春季行情,在春節前流動性和風險偏好有望延續改善,成長行業和賽道投資的風格有望再次跑贏銷售市場。重點行業推選:軍工、計算機(512720)(云計算、信創等)、電子(Mini LED、半導體材料(512480)、蘋果鏈)、券商、汽車(包含新能源汽車)、光伏、傳媒等。

風險提醒

1、信用違約潮隱藏;2、全球經濟發展疲軟;3、國內信用收縮超預測。

金工 | 跟年線沒有三連陽說

NO!

楊勇:2013年新財富金融工程第一名團隊成員,2016年首次單獨領銜新財富評選入圍。

核心觀點

1、A股可以有年線3連陽,而且最近10年中還隱藏過年線4連陽。

2、A股年線究竟能有幾連陽,往往取決于銷售市場是否已經運作到乃至超過其正常運作通道的上軌。歷史經驗表明,只有處于通道上軌臨近時,年線三連陽才簡單失敗。上證的年度K線和季度K線均表明,當前銷售市場或仍未到達正常運作通道的上軌臨近。

3、上證2021年1季度或有望見到3600,即便隨后的2季度和3季度有所調整,也有望在3200-3300臨近得到重大支撐。

風險提醒

1、基于歷史數據得到的結論可能會因為銷售市場環境的變化而失效。

計算機(512720) | ??低?002415)

胡又文:牛津大學金融經濟發展學碩士,2014-2020連續7年新財富第一。

核心觀點

1、全球安防龍頭迎來企業級銷售市場與AI視覺應用落地“第二春”

2、經營凈現金流大幅改善。公司2020年第三季度實現54.6億經營凈現金流,去年同期僅為5.6億,同比增長883.95%;公司前三季度實現55.3億經營凈現金流,去年同期僅為1.24億,體現公司進一步加強銷售回款與經營風險治理的顯著成效。

3、AI賦能企業數字化轉型,EBG成主導要增長極。公司企事業事業群收入維持相對較高增速,公司AI產品已經進入成熟放量期,促進企事業數字化轉型的需求顯現,已經成為公司收入增長關鍵驅動力。2020年上半年公司國內收入構成中,企事業事業群EBG收入59.14億元,同比增長20.15%,遠高于公司總體1.45%的同比增速,企事業數字化轉型的需求顯現,成為公司收入增長關鍵驅動力。

4、創新業務增長迅猛。公司機器人(300024)業務2020年上半年收入5.42億元,同比增長46.48%,創新業務子公司??灯嚰夹g、??滴⒂?、??祪?、??祷塾?、??迪?、??蛋矙z等相應業務的產品上半年收入達到7.89億元,同比增長183.07%,相應業務進一步豐富公司企業級服務的產品服務范圍。

風險提醒

1、企業級銷售市場進展不及預測。

軍工 | 中航沈飛(600760)

馮福章:北京科技大學博士;2007年進入證券行業,一直從事機械和軍工行業(512810)鉆研

核心觀點

1、作為戰斗機整機唯獨標的,將來五年需求涵蓋空軍、海軍,是戰略重點,長期增長空間明朗,具備可觀的增長預測。細分機型看,殲-16 是空軍新一代主戰機型,是我空軍跨代進展,優化結構的主力機型,需求空間打開,有望再次上量。殲-15 是我國目前唯獨艦載機,滿足彈射需求機型是重大增量。在研四代機“鶻鷹”FC-31 為沈飛積存卡位優勢,實現四代的跨過。

2、 2020年是軍工大年,同時是十四五規劃之年,沈飛的全年任務增長已在前三季度有所體現,前三季度實現利潤同比增長87.19%,扣非同比增長27.57%,全年增長好。根據公司官網,沈飛各層面攻堅確認全年任務優質完成。

3、從客戶合同和結算方式看,公司作為航空主戰裝備重大主機廠顯著受益。

4、中航沈飛(600760)作為戰斗機整機唯獨標的,在空軍裝備跨代進展,優化結構需求非常迫切,周邊四代機云集,力道平穩迫使人們加快升級換代的大背景下,遠期空間已經隱藏較大變化,大大區別于以往空間有限的看法。

風險提醒

1、武器裝備采購不及預測;2、新機型進展不及預測。

家電 | 格力電器(000651)

張立聰:北京大學碩士,中山大學學士,新財富2020年第三名,2019年第四名,2016年第四名,2015年第五名。

核心觀點

1、渠道扁平化革新將減少渠道環節的利潤沉淀,提升渠道運營效率。消減的渠道利潤,部分會讓利于消費者,部分或回歸工廠成為工廠利潤,從而增強格力的銷售市場競爭力和盈利能力。

2、格力長期堅持的高質量操縱和廣告宣傳形成的高品牌力有望連續,格力空調也將堅持對其他品牌的高溢價水平。

3、格力當前估值偏低,可是公司的強產品力和品牌力、產業鏈一體化優勢、強治理層履行力都有力提升了渠道革新的成功概率。公司將來業績改善空間較大。

風險提醒

1、疫情反復;2、渠道革新阻力較大;3、原材料價格大幅上漲。

食品飲料 | 瀘州老窖(000568)

蘇鋮:畢業于復旦大學經濟發展學院,中銀國際食品飲料首席;2015年加入安信證券,2020年金牛獎最具價值首席和金牛獎最佳預測師團隊,2020年新財富第四名,水晶球第五,東方財富(300059)風云榜十佳。

核心觀點

1、茅五瀘2020年度經銷商大會已全體召開,頭部茅五2021年穩中求進,注重進展質量,堅持高端價穩量適中、老窖受益的推斷。2020年國窖量價齊升,平臺公司模式復制,在疫情背景下仍于三大重大銷售市場(西南、華東、河南中原)均取得良好成果。人們認為2021國窖批價仍有同步上行空間,廠價調節空間亦相對更寬松,堅持2021高端銷售市場競爭氛圍對老窖有利之推斷。

2、十四五大白酒普遍翻倍目的,國窖勇提300億目的,據此測算2021~2025年銷售估測CAGR達18%~20%,營收增長彈性在高端陣營中最為突出。

3、春節旺季在即,看好白酒行情演繹,1月備貨有同步信息,老窖疊加2020年先抑后揚開局低基數,具有彈性。公司新年賀詞提“由守轉攻”,目的進取,提振銷售市場信念。

風險提醒

1、醬香熱等導致高價位酒競爭有加劇風險;2、中低檔酒調整低于預測。

電新 | 嘉元科技(688388)

鄧永康:畢業于西安交通大學和南京大學,在能源行業(510610)擁有12年產業工作經驗。2019年新財富入圍,水晶球第3名。

核心觀點

1、新能源車(501057)長坡厚雪好賽道,鋰電銅箔深度受益。鋰電銅箔是電池負極集流體的關鍵材料,用以將電池活性物質產生的電流匯合起來,以便形成較大的電流輸出。根據銅箔厚度和電池材料的不同,單GWh的銅箔用量在一般700-900噸不等,測算在電池成本中的占比在5%-8%。作為鋰電池負極的導電基材,鋰電銅箔重量占到鋰電池總重的10%-15%左右。通過減小厚度,可以有效實現電池減重,從而提升能量密度,實現有效降本。目前,輕薄化鋰電6μm銅箔的有效產能關鍵聚合于嘉元科技(688388)、諾德股份(600110)、靈寶華鑫等龍頭企業,其余廠商產能規模較小。4.5μm能夠實現批量化的只有諾德股份(600110)、嘉元科技(688388)和福建清景。從下游看來,根據測算,人們估計在中國、歐洲美國銷售市場的帶動之下,人們估計2025年全球新能源車(501057)銷量近1500萬輛,以2020年為基年,新能源車(501057)全球銷量將來5年復合增長率近40%;隨著新能源車(501057)行業景氣度提升疊加鋰電銅箔輕薄化的行情趨勢,嘉元科技(688388)為代表的龍頭將延續受益。

2、多因素影響供給,下游高景氣下優質產能供需緊平穩。針對鋰電銅箔行業來說,由于核心陰極輥產能關鍵聚合于日本,相關產商擴產意愿不強,使得銅箔總體產能短期釋放有限,關鍵產能釋放聚合在頭部廠商。此外,針對設備參數的調試、添加劑的配制均需要較長時間的生產與工藝積存;不管是新建產能,還是舊產線的切換,都存有較大的難度,因此鋰電銅箔擴產周期較長,一般長達2-3年。結合電子銅箔協會披露數據,2020年全球鋰電銅箔產能約29.5萬噸,其中國內約15.3萬噸,海外約14萬噸。2021年全球產能約36萬噸,國內19萬噸,海外約17萬噸。同時,現在銅箔設備主流的鈦輥寬度1380mm,且輕薄化行情趨勢突出??紤]由于下游廠商對產品寬度要求的不同,及輕薄化行情趨勢下為了維持生箔連續性帶來的效率的下滑,其有效產能要顯著低于名義產能。2020年上半年,由于新能源車(501057)需求相對低迷,關鍵廠商轉而生產標準銅箔;下半年以來需求轉旺,鋰電銅箔和下游電池廠商皆缺少鋰電銅箔庫存。根據人們對關鍵廠商的調研情況看來,銅箔廠商目前多數處在滿產情況,優質產能特別是輕薄化的6μm及以下的產能已進入供需緊平穩情況,估計加工費將小幅提升,相關鋰電銅箔企業盈利中樞上行。

3、緊密合作下游龍頭企業,深度受益鋰電銅箔輕薄化行情趨勢。公司是國內領先的6μm生產廠商,到2020年底公司鋰電銅箔產能規模約2.1萬噸,在建梅縣和福安各有1.5萬噸鋰電銅箔產能,在贛州規劃有2萬噸電解銅箔產能。公司緊密合作下游鋰電池龍頭企業寧德時代(300750),其6μm及4.5μm相關產品已在寧德時代(300750)等客戶中得到運用。公司產能優勢與輕薄化技術優勢突出,估計隨著下游合作企業6μm和4.5μm滲透率不斷提升,公司在頭部優質客戶中的占比將進一步提升,業績有望受益延續高增。

風險提醒

1、下游需求不及預測;2、漲價幅度不及預測等。

社服 | 中國中免

劉文正:上財會計碩士,2016-2017年連續兩年新財富第二名團隊成員,善于產業鏈深度鉆研,2020年新財富最具潛力獎。

核心觀點

海南省新現行政策加快推行,再次重點推選中國中免。

1、海南省新政加快推行:根據財聯社,2020年12月23日,國務院副總理韓正在推進海南省全方位深化革新開放領導小組全體會議上強調,要加快頒布海南省離島免稅購物新現行政策,進一步推進部分進口商品“零關稅”,有效促進貿易投資自由化便利化;此前,??诤jP關長、黨委書記施宗偉在海關總署門戶網站在線訪談時提到,有關部門正在抓緊制定島內居民免稅正面清單,將適時公布。島民免稅居民現行政策或有突破。中共中心政治局提出需求側革新打通內需的堵點和短板,免稅作為中高端消費回流的關鍵引擎,或將有望受益。

2、12月銷售有望提速:根據三亞免稅城官方,三亞免稅城推出購物卡采購服務,購買50000元以上購物卡可享受階梯式贈體驗卡(5萬返500,10萬返1000,15萬返2000等),購物卡有效期三年,使用好像現金可積分,體驗卡不予積分,有望促進客單價進一步上行,再次推選中國中免。

風險提醒

1、新冠疫情延續惡化;2、宏觀經濟發展增速突出下滑風險;3、免稅現行政策紅利低于預測;4、機場免稅店業績改善速度低于預測。

電子 | 鴻利智匯(300219)

石曉彬:導航、制導與操縱碩士學歷。華為研發和全球銷售市場拓展4年工作經驗,解決方案銷售總監。

核心觀點

1、瀘州老窖(000568)成為實控人,資金富余有利將來進展。隨著瀘州老窖(000568)2018年接手后規范治理,商譽計提完畢業務拐點已至。車燈和傳統封裝業務盈利狀況從疫情影響中漸漸復原過來,估計2021年復原至正常水平。公司前實控人是董事長李總,由于投資失敗在2018年將公司操縱權轉讓給了現任大股東瀘州老窖(000568)集團投資平臺金舵投資,金舵接手后2019-2020年大力整治治理團隊而且計提商譽壞賬等,商譽在2019年已經計提到剩余1600萬左右,將來無大規模計提商譽風險。

2、Mini led封裝大陸產能規劃最大:花都區一期項目50條產線本月已經落地投產,預測2021年q1達產,達產后具有2萬臺75寸背光+1000平p0.9月產能?;ǘ紖^二期項目投資20億元12月剛剛完成簽約,預測公司在2022年上半年完成二期項目的建設并投入使用,75寸背光每月產能達到16萬臺。P0.9直接顯示每月產能達到10000平方米,產值收入超過40億元。

3、催化劑:蘋果2021上半年推出mini背光的Pad和筆記本電腦,三星2021年公布Mini LED電視產品,創維12月底公布mini led量產信息并出貨給國際電視大廠,2021年將成為Mini LED落地大年。

風險提醒

1、Mini LED產品銷售市場需求低于預測;2、公司產能擴張速度低于預測;3、產品降價速度快于預測。

傳媒 | 吉比特(603444)

焦娟:2015年獲得金牛獎第一名、新財富第三名、水晶球第三名,2016年第一名團隊核心成員,2017年、2019年新財富入圍。

核心觀點

1、 前期回調后,銷售市場心緒已度過最消極時刻

由于今年以來特殊是三季度銷售市場上重磅新品大作繼續上線后,買量銷售市場競爭有所加劇,使得沒有處于大作新品周期的嬉戲公司原有的老嬉戲流水受到影響,有新作上線的公司買量成本抬升,總體版塊股價回調幅度突出。隨著后續新游上線節奏逐步復原,四季度流量競爭相較三季度有所趨緩,頭部廠商精品嬉戲本身吸量能力提升,疊加細膩化買量模式下成本操縱能力逐步增強,后續買量成本有望優化。大廠進駐買量銷售市場加快銷售市場出清,優質頭部產品上線后的流水表現有望亮眼。

2、總體手游銷售市場仍堅持高景氣度,目前行業絕對估值具有高性價比,將來諸多因素有望帶動版塊業績估值抬升

目前,A股嬉戲龍頭21年估值平均約18-20倍PE,處于估值歷史相對低位。行業看來,估計全年國內手游銷售市場同比增長超30%,需求強勁。優質內容面對渠道議價能力漸漸提升,重研發做精品的嬉戲龍頭盈利有望增強,5G應用下的云嬉戲、VR/AR新技術也在加快落地,將來有望帶動版塊業績和估值提升。

3、吉比特(603444)產品儲備充分,重磅新作繼續上線有望再次拉動增長

吉比特(603444)21H1多款大作已經定檔,亟待上線,有望對總體業績產生拉動?!赌柷f園》(頁轉手IP,定檔21/1/28)、《一念逍遙》(水墨國風RPG,定檔21/2/1)、《像素危城》(定檔21/1/21)、青瓷數碼《提燈與地下城》(21/1/19)。

風險提醒

1、新品發行節奏低于預測;2、監管現行政策變化;3、公司治理風險。

機械 | 晶盛機電(300316)

李哲:中科院工學碩士、中歐商學院MBA。制造業5年研發經驗。2016年加入安信證券。

核心觀點

1、光伏硅片迎接擴產浪潮,設備龍頭有望領先收益。光伏行業景氣度向上,2021年裝機需求進一步釋放。目前一體化廠商擴產行情趨勢確定、大尺寸/N型產能迭代、同時產業成本延續下降,硅片環節將迎來擴產浪潮,今年前三季度公布規劃擴產高達185GW,人們測算2020-2021年硅片設備銷售市場空間分別為156、200億元。晶盛作為設備龍頭,覆蓋大部分頭部客戶,訂單有望延續增長。同時隨著公司切片機等新產品量產,有望進一步貢獻訂單增量。

2、新能源汽車及光伏加快普及,材料設備迎來風口:新能源車(501057)OBC、DC/DC、逆變器、充電樁,及光伏逆變器都需要大量使用功率器件。根據Yole2019年統計,當年全球SiC功率半導體材料(512480)銷售市場規模為5.4億美元,估計到2025年銷售市場規模將達25.6億美元??紤]到今年以來光伏貼近平價進入普及拐點、新能源車(501057)銷量突出提升,人們認為對SiC銷售市場規模預測或應顯著上修。將來2年SiC廠商規劃擴產產能達98萬片,人們測算SiC生長、外延設備銷售市場空間達到95~160億。隨著下游需求的逐步釋放,估計后續擴產項目將不斷涌現,擁有多年積存的設備、材料廠商具備先發優勢,有望領先受益。

3、半導體材料(512480)硅片擴產穩步推進,拓寬產業鏈打造裝備平臺。當前半導體材料(512480)產業景氣復蘇,晶圓產能緊缺驅動價格上升,上游硅片需求有望釋放。目前國內半導體材料(512480)大硅片擴產穩步推進,中環宜興12寸產能今年啟動,神工、合晶、立昂微等硅片廠商申報上市,將推進擴產節奏。同時隨著新能源汽車滲透率提升,碳化硅襯底銷售市場有望維持高速增長。目前晶盛作為半導體材料(512480)硅片生長設備龍頭,與各廠商合作緊密。今年以來,公司積極公布新產品,并在下游實現驗證突破。目前公司覆蓋長晶-拋光-外延完整產業鏈,并進一步延伸晶圓環節。隨著公司產種類類豐富,將延續提升產業鏈價值量,突破原有銷售市場天花板。

4、蘋果產業鏈行情趨勢向上,藍寶石業務釋放彈性。今年新一代iwatch將在前、后蓋均使用藍寶石材料。根據前瞻產業鉆研院數據,2020年藍寶石銷售市場規模65億美元,隨著藍寶石蓋板以及Mini/micro LED滲透率延續提升,藍寶石在消費電子領域后續銷售市場空間彈性龐大。晶盛投入藍寶石近10年,晶棒范圍覆蓋150kg-450kg,成本優勢顯著。今年9月公司與藍思合資建立藍寶石公司,持股51%。此次公司通過和藍思合資設廠有望綁定蘋果產業鏈,隨著下游需求釋放,藍寶石業務具備較大彈性空間。

風險提醒

1、硅片價格波動影響下游擴產;2、下游半導體材料(512480)需求不及預測。

非銀 | 國金證券(600109)

張經緯:美國約翰霍普金斯大學MBA/金融碩士,具備三年非銀行業鉆研經驗。針對券商、保險、金融科技等多個領域具有深入鉆研,2018年5月加入安信證券。

核心觀點

1、投行儲備豐富,受益于資本銷售市場革新延續推進。人們認為國金證券(600109)作為精品投行龍頭,今年前三季度投行業務凈收入13.4億,同比+172%,貢獻占比達28%,占比位居行業第一。公司今年IPO規模164億元,相較于2019年23億元顯著增長,承銷家數達到19家,總體位列行業第7名。受益于全方位注冊制革新的穩步推行,公司投行客戶以中小民企主導,汽車、醫美等新興領域具備優勢。按照IPO項目儲備看來,IPO儲備數量26家,位靠前7,儲備項目繼續IPO將為公司投行業務高增長的保證。

2、經紀業務有創新傳統,受益于行情改善。2020前三季度經紀收入12.46億,同比+43%,貢獻占比達26%,是促進公司業績改善的重大力道。公司在業內屬于互聯網科技應用的領先者,公司連續其在互聯網渠道上所積存的獲客及展業資源,進一步與騰訊、阿里等旗下的平臺展開合作。金融科技應用疊加高客服務體系推進,提升公司財富治理業務競爭力。

3、公司機制靈敏,業績彈性大。公司不斷完善銷售市場化激勵機制,推進全生命周期人才培養模式,具有較豐富的人員儲備,共有保薦代表人146人,位居行業第9。公司業務自營、經紀、投行收入占比均在20%以上,相比行業和多數頭部券商而言業績彈性更大。

風險提醒

1、監管現行政策不確定性;2、兩市交易量下滑;3、股票銷售市場表現波動加劇。

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