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市盈率是什么意思?市盈率計算公式

時間:2020-08-13 07:11 來源:今日股市行情 作者:期貨老司機

PE公式為 市盈率=每股股價/每股收益,或者 市盈率=企業總市值/企業凈利潤,簡寫成 PE=P/E;市盈率是個性價比指標,表示獲取企業的每一元利潤,所需支付的價格,市盈率使不同規模不同...

市盈率是什么意思?市盈率計算公式

PE公式為 市盈率=每股股價/每股收益,或者 市盈率=企業總市值/企業凈利潤,簡寫成 PE=P/E;
市盈率是個性價比指標,表示獲取企業的每一元利潤,所需支付的價格,市盈率使不同規模不同盈利水平的股票,存在了一定可比性.市盈率還使得股票可以與其他不同類別的資產相比較.
在股票投資的過程中,正確地理解市盈率和它的用法還是很有幫助同時很重要的.

1、PE用在個股上存在很多問題
對于單個的企業來說,由于它每年的利潤變化非常不穩定,導致P/E中的分母E也很不穩定,所以PE值會有各種誤導人的情況發生.
比如
1)增長的業績公告公布前,市盈率看似很高實則不高;
2)對于失去市場競爭力的企業,或者逐步萎縮的行業,公司業績不斷下滑,所以PE看似低,實則并不那么低;
3)再比如某年業績中存在大量的臨時性的收入(重組,賣資產等非經常性業務),導致當年的凈利潤很高,當年PE看似特低;
4)周期性(利潤隨行業周期大幅波動)行業的PE.
這樣的注意事項還有很多,對于個股,PE不是不能用,只是需要注意的地方太多,能理解透徹基本已經是投資大咖,要講估計能講三天三夜,所以這里沒法闡述.
2、PE用來衡量判斷市場整體的情緒水平特別好用
先分享個對飛泥我自己投資理念起到極大影響的PE公式
P = PE * E
可能你覺得我似乎在逗你,其實真沒有.這個公式雖然看似只是PE的簡單等式變形,但解讀起來很有意思——
市場中的股票價格水平P,取決于兩個重要的影響因子,代表企業利潤表現的因子E,和代表市場情緒水平或信心乘數的因子PE.
這公式把對企業的興衰,增長和衰落的預估全歸屬到企業因子E里.而把PE,解讀成市場情緒水平(信心乘數)
這個解讀實在太貼切了,遠遠比PE自身的那個含義更有實用性,特別是對于市場或指數整體的PE而言.
市場整體也有PE,不同的指數,根據其成分股的權重,也能算出一個指數整體的PE,用來顯示這個指數所代表的股票集合的整體性價比情況.所以針對指數的PE,就可以理解成指數中 所有企業的加權總市值 除以 所有企業加權凈利潤.
像滬深300,恒生指數,標普500這樣的能夠代表各自市場中絕大部分股票的寬基指數,這樣一個大股票集合每年的凈利潤,相比個股的凈利潤,就表現出較強的穩定性.而每年這些指數中的成分股都會有動態的調整,根據企業表現有一個優生劣汰,故,我們可以不那么擔心市場作為一個整體,某一天某一年像單個企業一樣突然倒閉或消失或出現斷崖式下滑.
所以當我們把PE理解成投資者對整個市場的情緒水平,熱情程度時,這個值有很強的連貫性和實用性.這對股票投資大的方向感,以及如何認識當前市場所處狀態很有幫助.
3、PE的倒數——盈利收益率(E/P)
資產配置的核心是不同資產類別間的比較,而任何資產的最終收益都有三個組成部分:
1)自身產出
2)通貨膨脹(貨幣貶值)的影響
3)價格相對變動(受商品相對供需關系影響)
對這三項的把握和評估,對于資產配置決策,也就是什么重配什么輕配挺重要的.
對于第一項資產自身產出的多少
房產投資的自身產出約等于 (房租收益-基本維護成本)/房屋總值;
債券等固定收益“錢生錢類”資產的自身產出約等于 利息/本金.
而對于股票這個資產大類,其自身產出大致處在什么水平?飛泥覺得這個盈利收益率(E/P)是相對而言較有參考意義同時最容易取得的數據.
這個粗一眼看順理成章的點,真要解釋和理解起來還是比較難的.
假設市場上有這么一家公司A,它目前的總市值是10億,每年凈利潤1億,分配5000萬股息.
10億是股票市場給予這家公司所掌握的所有資源的估價,無論這家公司的賬面價值是1億還是100億.
那么1億/10億=10%,這個10%就是這個企業的股東或潛在投資者掌握這個企業后所得到的收益率.
很多同學會直接把股息率當成股票的自身產出,飛泥覺得這是一種略顯保守的看法.
股息是從公司凈利潤中劃撥出來分配給各個股東的,公司凈利潤1億,分配5000萬給股東,自留5000萬,自留的這5000萬依然是屬于股東的.
更極端的例子是如果一個股票一分錢股息都不分,也不代表這只股票的自身產出為0.
公司管理層利用每年留存的利潤投資于新的項目,其目的是增厚企業每年的利潤,如同一個大地主把每年的租金再用來購買土地,新土地又產生更多的租金.
若公司管理層的能力強,新項目的回報率高于自家股票的盈利收益率(E/P),則股東從企業留存收益中得利.反之,則不如企業直接把錢用來回購自家股票,或把利潤全額分配給股東,讓股東自行購買自家股票或投資其他.
所投資企業新項目的投資能力高、眼光好,則這個潛在的自身產出會更高.所投資企業管理層不作為亂作為戰略失誤,浪費企業資源,則這個潛在的自身產出會比股票的盈利收益率低.
但總體上,股東投資股票的來自該股票自身的產出,還是與盈利收益率接近的,特別是針對市場整體,而非單個個股時.
所以當做資產配置決策時,股市整體的盈利收益率是個很不錯的用來把握股票類資產相對配置價值的參考數據.
當思考一些諸如,股票指數基金定投到底每月投多少比例,快些還是慢些?資產配置到底應該配30%還是70%股票?的問題時有比較大的幫助.
如,當市場整體市盈率達到40倍(2.5%),而多數債券的收益率能有6%~8%的水平時,降低股票比例的決定就顯得有理有據.
(責任編輯:小喬財經官網)

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