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狂歡!A股暴漲兩天收官,什么信號?

時間:2021-01-01 08:22 來源:大盤走勢平臺 作者:今日大盤老油條

2020,或許留下了遺憾,但并不缺少收獲!2020年收官日,兩市股指強勢上揚,上證指數創出2018年2月6日以來新高。上證指數收盤報3473.07點,漲1.72...

2020,或許留下了遺憾,但并不缺少收獲!

2020年收官日,兩市股指強勢上揚,上證指數創出2018年2月6日以來新高。上證指數收盤報3473.07點,漲1.72%;深證成指報14470.68點,漲1.89%;創業板指報2966.26點,漲2.27%。

狂歡!A股暴漲兩天收官,什么信號?

最后兩個交易日的上漲,再度帶動了市場情緒,不少投資者認為,一輪跨年度的超級大牛市即將來臨。那么,兩天大漲近3%的A股究竟釋放了什么信號?兩根陽線改變了信仰,是否也改變了市場格局?

今年以來,上證指數上漲近14%,上證50漲18.85%,滬深300漲27.21%,深證成指漲38.73%,科創50漲39.30%,中小板指漲43.91%,創業板綜漲47.85%。從指數來看,這是一個相當完美的牛市。

從這一年的市場來看,牛市背后,至少存在五大超預期:一是疫情并未阻止全球股市走牛;二是外資凈流入快速下降;三是國債收益率持續走高,且并未帶垮成長股;四是抱團資產松而不懈,持續走高;五是一線城市房價持續走高。此外,雖然指數全面走牛,但有超過半數的板塊大幅跑贏指數。在這種格局之下,A股未來又將如何演繹?

足以改變信仰的兩根大陽線

首先,讓我們來回顧一下年尾最后兩個交易日的行情。

12月30日,三大股指擺脫此前頹勢,開啟反彈之旅。創業板指、深證成指均突破前期高位,創下自2015年以來最高收盤水平。創業板指收漲3.11%,上證指數收漲1.05%,深證成指漲1.66%。寧德時代、金龍魚、邁瑞醫療、愛爾眼科均創新高。釀酒股復蘇,貴州茅臺收于歷史最高價1933元。

12月31日,2020年收官日,兩市股指早盤即大幅上漲,但盤中一度出現小幅跳水。午后,指數展開強勢反攻。券商、軍工板塊爆發,招商證券、中銀證券、中航機電等漲停;貴州茅臺收于新高的1998元,今年漲超70%。截至收盤,上證指數收盤報3473.07點,漲1.72%;深證成指報14470.68點,漲1.89%;創業板指報2966.26點,漲2.27%。熾熱的市場氣氛,讓很多大額投資者認為,明年依然會延續長牛趨勢。市場依然處于較為健康的狀態。

那么,為何會在今年的最后兩個交易日,股指突然爆發呢?從資金面的情況來看,今年底的資金面似乎并沒有往年緊張;從上漲的結構來看,亦存在機構做凈值的原因。但分析人士認為,最重要的一點可能還是為了明年做準備。

2020年12月份召開的中央經濟工作會議提出,要健全金融機構治理,促進資本市場健康發展,提高上市公司質量,打擊各種逃廢債行為。這意味著2021年可能會是金融監管大年。貨幣政策正?;?,宏觀經濟穩杠桿,意味著2021年大概率會存在信用收縮的壓力。更重要的一點是,2021年是資管新規過渡期的最后一年,新規實施后,新的產品為凈值型,期限匹配壓力會增大,長久期、低等級信用債極有可能會再遭拋棄,地方和國企融資平臺風險依然存在增大的概率。

可以預期,明年的市場可能并不會比今年好做。而當下的市場機構化特征越來越明顯,在這種形勢之下,做高凈值既可以吸引資金,也可以為未來可能出現的贖回潮留出空間。

五大超預期

其實,從大類資產來看,市場在2020年是存在五大超預期的。

首先,新冠疫情已經給全球帶來了8000多萬確診患者,180多萬人死亡。但比較超預期的是,全球股市在經歷黑色三月之后,并未因此沉淪,反而從坑里爬出來,美股、日本股市等還不斷創出新高。這一點可能要歸功于全球央行大放水。但問題來了,如此大規模加杠桿,未來怎么辦?

其次,都說外資在A股的話語權加重,而且會有越來越多的外資流入A股。其實,從北上資金的規模來看,2020年凈流入不足2100億元,而去年卻超過了3500億元,同比降幅達40%,而A股的總市值卻增加34%。

狂歡!A股暴漲兩天收官,什么信號?

三是國債收益率持續走高,且并未帶垮成長股。利率債此前走了將近兩年的牛市,10年期的國債收益率一度低至2.5%。但今年四月份之后,這個市場突然開始走熊。10年期的國債收益率最高時,一度回升超過3.3%。在這個過程當中,外圍國債仍在持續走強,資金面也并未過度收緊,當然有特別國債供給的原因。而國債收益率持續走高,也并未給成長股整體上帶來太大沖擊。

四是抱團資產松而不懈,持續走高。這一點最為典型的就是白酒,這個板塊今年內牛股迭出,貴州茅臺大漲近70%,酒ETF狂飆125%。什么是股價的盡頭,沒有投資者敢猜,因為猜了都怕打臉。

五是一線城市房地產。特別是深圳的房地產,在這樣一個大災之年,個別區域房價上漲驚人。根據國家統計局最新發布的《2020年11月70個大中城市二手住宅銷售價格指數》,相比去年11月,深圳二手房同比上漲14.6%,位列全國第一。接近年尾的時候,上海房價重現漲勢。

抱團結束的幾個信號

此外,截至年內收盤,A股市場格局其實并沒有指數那么光鮮。有超過半數的板塊并跑不贏指數,有將近三分一的板塊出現下跌。這些板塊包括綜合金融、房地產、通信、建筑等板塊跌幅還比較大。造成這一行情的主要原因之一是,市場存在較為明顯的抱團現象。

那么,抱團啥時候能結束呢?分析人士認為,可以關注幾個信號:

一是抱團現象不單只有中國有,A股有,全球都普遍存在。美股市場的特斯拉、蘋果、谷歌等持續創出歷史新高,但依然標普500依然有不少股票出現了大幅殺跌,有近189只股票年內出現跌幅。因此,海外啥時候出現抱團崩盤,對A股市場很有啟示意義。

二是要看新的產業革命啥時候到來。此前,一直寄希望于5G能夠引爆一場新的產業革命。然而,隨著美國對中國技術的限制,5G產業化進展并沒有想象的那么快。隨著拜登上臺,這一進程是否會加快,疫情又在多大程度上影響了這一進程,都值得關注。在此之前,抱團很難瓦解,因為市場的不確性依然比較大,賣出來的資金能買啥呢?

三是貨幣緊張到足以刺破估值泡沫。50倍的茅臺到底貴不貴?白酒到底有沒有泡沫?這個問題此前已經被很多人討論過。像茅臺,上市十幾年,30倍的時候也趴過很多年,為什么突然就能漲到50倍呢?這一切背后,還是因為錢找不到出路。如果市場突然沒有錢了,就會殺估值。但從目前中央關于貨幣政策的表述來看,突然沒錢的可能性并不大。

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